什么是选项？初学者指南

内容

• 您的期权交易指南：
• 有什么选择？
• 为何投资者交易期权？
• 认购期权的例子
• 认沽期权的例子
• 期权交易中的风险与回报
• 通话选项
• 看跌期权
• 期权买卖双方关系
• 期权条款学习

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您的期权交易指南：

1. 有哪些选择？ ←你在这里

2. 如何交易期权

3. 如何选择期权交易经纪人

4. 期权交易策略

有什么选择？

要了解什么是期权，有助于将它们与股票进行比较。购买股票意味着您拥有该公司的一小部分股份，称为股份。您期望公司将来会成长并赚钱，并且其股价会上涨。如果发生这种情况，您可以出售股票以获利。 （有关购买股票的基本知识。）

另一方面，期权只是一项合约，它使您有权在某个日期之前以预先协商的价格买卖股票或其他基础证券（通常为100包）。但是，当该日期到来时，您没有义务买卖股票。您可以选择让合同到期，因此可以命名。但是，在购买期权时，您需要预先支付“溢价”，如果让合同到期，您将损失这些溢价。

»需要复习吗？了解期权和股票之间的区别

请务必注意，各种证券都有期权，但本文着眼于股票的情况。期权合约主要有两种：

• 通话选项。认购期权赋予您在特定时间段内以特定价格（称为“行使价”）购买公司股票的权利，该价格称为“到期日”。

• 认沽期权。认沽期权赋予您在到期前以商定的行使价出售公司股票的权利。

  
  

购买合同后，从购买之日到到期之时，可能会发生一些事情。你可以：

• 行使期权，这意味着您将以行使价购买或出售股票。

• 将合同出售给另一位投资者。

• 让合同到期并放弃而不再承担任何财务义务。

为何投资者交易期权？

投资者使用期权的原因不同，但主要优点是：

• 相比购买相同数量的股票直接购买股票，购买期权意味着要控制更多的股票。

• 期权是一种杠杆形式，可提供放大的回报。

• 期权让投资者有时间了解事情如何发展。

• 期权通过锁定价格而没有购买义务来保护投资者免受下行风险。

但是有什么风险呢？

• 您可能会在相对较短的时间内损失全部投资。

  
  

• 它比购买股票要复杂得多-您必须知道自己在做什么。

• 使用某些类型的期权交易，亏损可能会超过您的初始投资。

»准备好进一步潜水了吗？了解如何交易期权

认购期权的例子

假设一家公司的股票目前为每股$ 50。您可以购买看涨期权，以50美元（行使价）的价格购买股票，该股票在六个月后到期，溢价为5美元。溢价是按每股评估的，因此该看涨期权的成本为500美元（5美元溢价X 100股）。请注意，在购买期权时，您将从可用的行使价列表中进行选择，并且不必与当前股价相同。

如果在六个月内股票价格保持在50美元或跌至50美元以下，并且再也没有恢复，您可以让合约到期毫无价值，您的总损失将是您花在期权费上的500美元。这500美元也是您可能在投资中损失的最大金额。

现在，假设价格升至60美元。您可以行使选择权，以50美元的行使价购买100股，然后掉头以60美元的价格出售。在这种情况下，您的投资回报为$ 500。 （购买股票的费用为5,000美元，但您可以将其以6,000美元的价格出售，从而获得1,000美元的收益。减去权利金的成本，您将获得500美元的利润。）

购买看涨期权时，会有一个收支平衡点，您可以在该点上获利。在此示例中，该收支平衡点为55美元。因此，如果股票的交易价格在50美元至55美元之间，您可以收回部分投资，但仍然会亏损。

如果股票价格上涨到行使价之上，则合约本身会获得内在价值，而溢价的价格也会相应上涨。这意味着您可以在到期之前将合同出售给另一位投资者，而不是购买该合同，从而获利。您必须考虑几个因素，以确定您应该出售还是行使期权合约。

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认沽期权的例子

看跌期权的作用与卖空股票的目的类似-如果股票价格下跌，两者都会让您获利。但是看跌期权也可以用来对冲可能会损害您的投资组合的价格下跌。

使用上面的相同示例，假设某公司的股票交易价格为50美元，而您购买的看跌期权的执行价格为50美元，溢价为5美元，有效期为6个月。合同费用为$ 500。

如果股价跌至40美元，您可以行使行使权以50美元的行使价卖出股票。在这种情况下，您不会获得任何利润，但可以保护您的股票免受损失。如果价格上涨，该合约将一文不值，而您最多将损失500美元。从某种意义上说，看跌期权可以被认为是股票的保险：如果股票价格下跌，则您可以按较高的执行价格卖出，如果价格上涨，则所支付的权利金是该保险的固定成本。

但是，认沽期权也可以用于投机，您不必拥有标的股票即可购买认沽期权。假设您购买了看跌期权，但股票价格跌至40美元，但您却不拥有它。您可以以40美元的价格购买股票，然后以50美元的价格卖出。这将返回500美元的利润。 （您将以$ 40的价格以$ 40的价格购买100股，然后以$ 5,000的价格以$ 50出售它们，产生$ 1,000。减去$ 500的权利金，您便获得了$ 500。）

像看涨期权合约一样，看跌期权合约也可以具有内在价值。如果标的股票价格跌至行使价之下，则合约将更具吸引力，其溢价成本也将相应上升。在这种情况下，您可以将合同出售给另一位投资者以获利。

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期权交易中的风险与回报

通话选项

如果您认为股票会上涨，则可以直接购买和拥有该股票，也可以购买看涨期权。但这两者之间有很大的差异。

在上面的示例中，请注意，控制100股价值$ 50的股票要花费$ 500。如果您以相同的$ 500美元直接购买股票，则只能控制10股。这就是期权收益放大作用发挥作用的地方，也是为什么期权被视为杠杆形式的原因。

在上面的示例中，我们知道，如果股价上涨到60美元，就会产生500美元的回报-您的资金就翻了一番。但是，如果它涨到70美元，您的利润就增加到1,500美元。如果涨到$ 80？股票价格上涨了60％，带来了2500美元的回报。如果您直接购买股票，同样的60％的价格上涨将给您带来相对微不足道的$ 300的回报。

但是，在有机会获得高额回报的地方，风险就很高。如果您直接向股票投资了500美元，那么价格的小幅下跌就没有多大意义了。例如，下降10％，意味着您将损失$ 50，并且可以无限期地等待价格再次上涨，然后再出售。

不过，在看涨期权合约上花费500美元意味着，如果股价跌至行使价之下，则股价下跌10％可能会使该合约一文不值，并且您有有限的时间再次上涨。如果不是的话，那就是$ 500的亏损，即您投资的100％。

看跌期权

购买看跌期权时，您可以损失的最大金额类似于看涨期权：如果股票价格上涨至行使价以上，您将使合约到期，并损失全部500美元的投资。

但是，我们在看涨期权中看到的收益放大倍数在看跌期权中却相反。如果股价跌至30美元，您将获利1,500美元。以20美元计算，利润为2500美元。但这也意味着看跌期权的获利是有限的-股票价格不能低于零。相反，购买看涨期权时，从理论上讲盈利潜力是无限的。

»。期权交易策略

期权买卖双方关系

使用选项时，请务必记住，对于每个买方，都有一个卖方，其动机和动机与买方相反。

因此，例如，当您购买看涨期权时，您希望价格会上涨，因为您有权以较低的执行价格购买股票。

但是，如果买方选择行使期权，则交易另一端的卖方有义务以行使价出售股票。这意味着卖方希望股价下跌-如果股价跌至行使价之下，则买方可能会让合约到期，而卖方则将溢价保留为利润。但是，如果股票价格上涨并且买方行使选择权，则卖方必须以行使价出售股票，该行使价可能会低于当前股价。

如果卖方尚未拥有标的股票，他们仍然有可能将其出售给买方。因此，如果股价上涨到60美元，他们将不得不以60美元的价格购买股票，然后以50美元的价格出售。这将导致$ 500的损失。 （以60美元的价格买进股票将花费6,000美元，然后以5,000美元的价格卖出则损失了1,000美元。但是卖方保留了500美元的溢价，因此总损失为500美元。）

在这种情况下，如果股票价格继续上涨，则看涨期权卖方的损失理论上是无限的，就像买者的利润理论上是无限的一样。

无论您购买看涨期权，看跌期权还是卖出期权，每种期权交易都存在这种关系。添加各种期权交易策略，您将了解如何轻松地进行期权交易以及与之相关的风险。

期权条款学习

以下是有关选项的一些术语。 （有关更多信息，请参见我们的完整选项条款和定义页面。）

• 在钱上。如果行使价低于股票价格，看涨期权在货币中，而如果行使价高于股票价格，看跌期权在货币中。

• 在钱上。如果看涨期权或看跌期权的股票价格与行使价相同，则选择为“赚钱”。

• 没钱了。如果行使价高于股票价格，看涨期权是“无钱”，而如果行使价低于股票价格，看跌期权是无钱的。

• 保费。这是您购买期权合约所必须支付的。相反，如果您卖出期权合约，这就是您可能赚到的钱。

• 衍生产品。衍生产品是一种金融产品，其价值取决于-衍生自另一金融工具的绩效。期权是衍生产品，因为其价值基于股票价格的变化。

• 点差。价差是一种高级交易策略，其中期权交易者以不同的执行价格买卖多个合约。