影响美国国债收益率的因素

内容

• 为什么利率和收益率上升和下降
• 经济条件
• 需求
• 货币政策
• 供应
• 通货膨胀

100多年来，美国10年期美国国库券（T-notes）的收益率差异很大，最终在2020年冬季达到100年低点。2020年2月，10年期国债收益率跌破2％，降至20％。微不足道的1.5％。这是十年期国债利率历史上最低的利率。

从1990年12月到2020年冬季，美国30年期美国国债的收益率从1990年1月的8.26％的高位到2020年2月的1.97％的低位不等。

从1916年到2020年，债券收益率从未因长期上涨和下跌而真正稳定下来。最终，在超过100年的时间里，许多因素影响了美国国债的收益率。

为什么利率和收益率上升和下降

尽管投资者传统上在其投资组合中持有债券以应对据说更大的股票波动（称为对冲），但两种金融工具都是波动性的，仅在于其波动如何与相对市场相对应。

美联储（Fed）承认有五个因素会影响短期T-Bills的利率-期限最长为52周-但所有这五个因素至少对美国国债所提供的利率贡献相同长期国库券和债券，同时也会影响收益率。这些因素包括：

• 经济条件：投资者的情绪和信心受到经济因素的影响，导致他们选择更稳定的投资。
• 对无风险证券的需求：当经济状况迫使投资者在股市以外寻求回报时，需求上升。
• 国库券的供应：当国库券需求波动时，供应量也会波动。作为其货币政策的一部分，美联储可以增加或减少供给。
• 货币政策：美联储使用货币政策来控制通胀或经济波动。
• 通货膨胀：价格上涨，货币购买价值下降。

尽管美联储指出了这五个因素对短期国库券的影响，但它们也影响了长期利率和收益率。

经济状况导致投资者购买更多的债券，从而导致债券价格上涨，从而对其收益率产生负面影响。

经济条件

有人指出，随着牛市利率上升，债券价格趋于下降。当熊市利率开始下降时，债券价格趋于上涨。债券价格和收益率彼此相反。

除需求外，债券价格的涨跌与债券的存续时间有关。债券以固定利率发行，投资者一直在寻求最高的回报。当以更高的利率发行新债券时，现有债券的价格会下跌，因为对新债券的需求增加了。相反，当新发行债券的利率较低时，投资者要求现有债券的利率较高。

需求

不确定的时期增加了对被认为风险较小的金融工具的需求-美国政府的债务工具（国库券和国库券）被普遍认为是世界上最安全的。由于对新国债或现有国债的需求增加，尽管利润可能会同比下降，但投资者接受较低的利率和收益率。

货币政策

债券具有多种政府职能。除了筹集资金外，债券及其提供的利率通常也会对金融市场产生影响。美联储并不控制长期利率，但其关于短期利率的政策为期限更长的政府债券的收益率奠定了基础。

美联储利用其货币政策权力来影响利率和通胀。

在2007年至2008年的金融危机之后，美联储将利率保持在尽可能低的水平，以使企业更容易借钱。他们将利率降低至适合经济增长的水平，并将利率与政府资产的过度回购结合起来，这称为 量化宽松。金融危机后，这项政策在全球范围内实施。

供应

存在政府债券的目的是为了筹集政府可能需要的资金用于倡议，工资单或偿还债务。当美国政府有联邦预算盈余时（就像1998-2000年期间那样），它对借贷的需求减少了，将发行的国库券和债券也减少了。

通货膨胀

实际通货膨胀（还有金融界的通货膨胀预期）往往会提高利率并提高债券收益率。 1970年代末和1980年代初收益率上升的原因是当时的高通货膨胀，导致美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）在1980年代初开始大幅提高短期利率。

请记住，在高通货膨胀率时期，投资者获得的实际收益（扣除通胀收益后）会低于实际情况-随着通胀上升，债券收益率下降。保罗·沃尔克（Paul Volker）的利率大幅上涨，导致所有美国国债的收益率都提高了。