看涨期权：它们是什么以及它们如何工作

内容

• 什么是看涨期权？
• 费用
• 费用
• 费用
• 最低帐户
• 最低帐户
• 最低帐户
• 晋升
• 晋升
• 晋升
• 购买看涨期权
• 购买看涨期权与拥有股票
• 卖出看涨期权
• 为什么看涨期权有意义

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人们谈论期权或期权交易时，通常是指涉及买卖两种类型的期权（看涨期权和看跌期权）的策略。

本文概述了投资者为何购买和出售股票的看涨期权，以及与直接拥有股票相比的情况。

什么是看涨期权？

期权是一种称为衍生工具的金融工具，因为其价值是从另一种证券或基础资产衍生而来的。在这里，我们讨论股票期权，其中基础资产是股票。

看涨期权是一种合同，它赋予所有者选择权，而不是要求，可以在一定时间段（或“到期日”）内以预定价格（称为“行使价”）购买特定的基础股票。

对于购买股票的这种选择，看涨期权买方向看涨卖方支付每股“溢价”。

每份合约代表100股相关股票。投资者不必拥有标的股票来买卖看涨期权。

如果您认为标的股票的市场价格将会上涨，那么与直接购买股票相比，您可以考虑购买看涨期权。如果您认为标的股票的市场价格将保持不变，横盘交易或下跌，则可以考虑卖出或“写”看涨期权。

对于看涨期权买方，如果标的股票价格的市场价格对您有利，则可以选择“行使”看涨期权或以行使价购买标的股票。美式期权允许持有人在到期日之前的任何时间行使期权。欧洲期权只能在到期日行使。

买卖看涨期权也可以用作更复杂的期权策略的一部分。

购买看涨期权

购买电话或拥有多头头寸的感觉很像下注。与交易者用相同现金购买的股票数量相比，它可以使交易者在有限的时间内先期支付相对较少的钱，以享有更大数量的股票。买权人通常预期标的股票会大幅上涨，与买权相比，购买看涨期权可以提供更大的潜在利润。

如果股票的市场价格上涨到行使价之上，则该期权被认为是“有钱人”。货币买入期权具有“内在价值”，因为股票的市场价格大于行使价。买主有两种选择：第一，买主可以从看涨卖主给股票打电话，行使期权，并支付执行价格。买方拥有股票的所有权，可以继续持有该股票或在市场上出售该股票并实现收益。其次，买方可以在到期前卖出期权并获利。

当股票以行使价交易时，看涨期权为“按货币计算”。

如果股票的交易价格低于行使价，则看涨期权“没有钱”，而期权到期则一文不值。然后，通话卖方保留为通话支付的权利金，而买方则损失了全部投资。

让我们看一个例子。 XYZ股票的交易价格为每股50美元。行使价为$ 50的看涨期权可以加价$ 5，在六个月后到期。一份电话合约的总费用为500美元（5美元的溢价x 100股）。

下图显示了买方以多种价格买入的股票在看涨期权中的获利或收益。

由于一张合约代表100股，因此，在高于行使价的基础上，每增加1美元的股票价格，期权的总价值将增加100美元。

盈亏平衡点-每股55美元，高于该点，期权开始赚钱，具有内在价值或在金钱中。那是执行价格$ 50加上看涨期权的$ 5成本。当股票价格在$ 50到$ 55之间时，买方将收回部分初始投资，但该期权未显示净利润。

当期权的价格等于或高于盈亏平衡点时，期权的价值或上涨空间是无限的，因为股票价格可能会继续攀升。

如果股票的交易价格低于行使价，则期权没有钱用，因此变得一文不值。然后，期权价值趋于平缓，将投资者的最大损失限制为最初的500美元。

购买看涨期权与拥有股票

如果投资者认为股票即将上涨，那么购买看涨期权可能会很有吸引力。这是下注股票涨跌的两种主要方式之一。另一种方法是直接拥有股票。购买电话比完全拥有股票更有利可图。

让我们看一个例子，比较两种看涨期权策略的投资者与直接拥有股票的结果。

XYZ股票的交易价格为每股50美元。行使价为50美元的看涨期权的价格为5美元，可在六个月内到期。每个期权合约代表100股，因此1个看涨合约的成本为500美元。投资者拥有500美元现金，可以购买一份看涨期权合约或10股50美元的股票。

这是回报配置文件如何看待股东，致电买方和致电卖方的到期时间。

股票价格上涨得越多，吸引买权的吸引力就越明显。如果股票上涨40％，达到每股70美元，则股东将获得200美元（70美元的市场价格-50美元的购买价格=每股20美元的收益x 10股= 200美元的总利润）。但是，拥有看涨期权会将收益放大至1,500美元（70美元的市场价格-50美元的执行价格=每股20美元。20美元-5美元的合同费用=每股15美元的收益x 100股= 1,500美元的利润）。

如果股价大幅上涨，购买看涨期权会比拥有股票提供更好的利润。为了实现期权的净利润，股票必须高于行使价，以足以抵消支付给看涨期权卖方的权利金。在上面的示例中，看涨期权的收支平衡为每股55美元。

如果股票价格不高于行使价，期权持有人将损失全部投资。但是，看涨期权买方的损失以初始投资为上限。在此示例中，无论股票价格跌至多低，看涨期权买方都不会损失超过500美元。

对于股东而言，如果股票价格持平或下跌，则损失将小于期权持有者的损失。直接拥有股票也为投资者提供了无限期地等待股票改变方向的机会。与期权相比，这是一项重大利益，期权的寿命会在未来的特定日期到期。使用期权，您不仅需要预测股票的走势，而且还必须选择正确的时机。

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卖出看涨期权

看涨卖方（写作者）有义务以行使价出售标的股票，并有“卖空头寸”的义务。呼叫卖方必须具有以下三项之一：股票，足够的现金来购买股票，或将股票交付给呼叫买方的保证金能力。看涨卖方通常期望标的股票的价格保持不变或走低。

如果股票的交易价格高于行使价，则该期权被认为是在货币中并且将被行使。看涨期权卖方将必须在罢工时交付股票，并收取出售现金。

如果股票价格保持在执行价格或跌到执行价格以下，通常不会行使看涨期权，看涨期权卖方会保留全部权利金。但是在极少数情况下，看涨期权买方仍可能决定行使期权，因此必须交付库存。不过，这种情况对买权人有利，因为股票的价格要比所付执行价便宜。

让我们看一个例子。 XYZ的交易价格为每股50美元。行使价为50美元的看涨期权可以5美元的溢价出售，并在六个月后到期。一份总价为500美元的看涨期权合约（溢价5美元x 100股）。

下图显示了卖方以不同价格买入的看涨期权的收益。

由于每份合约代表100股，因此，在执行价格之上，股票每增加1美元，卖方的期权成本就增加100美元。看涨期权的收支平衡点是每股55美元，或执行价格加看涨期权的成本。超过此点，看涨期权卖家开始整体亏损，潜在的亏损没有上限。如果股票的交易价格在50美元至55美元之间，则卖方保留部分溢价，但不是全部。如果股票的交易价格低于行使价，期权的价值将趋于平缓，将卖方的最大收益限制在500美元。

最多而言，看涨期权卖方可以收取500美元的合同权利金，但如果买方要求买入股票，则他们必须能够按行使价交付股票。从理论上讲，如果股价继续上涨，潜在的损失将是无穷的，因此，卖空者可能损失的资金比他们从初始头寸获得的钱还要多。

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卖出看涨期权的方法可能很简单，但是有一种流行的且相对安全的方式是通过有担保看涨期权来做到这一点，这限制了上述“裸”看涨期权的无限责任，即卖方在不拥有基础股票的情况下卖出看涨期权。

为什么看涨期权有意义

看涨期权之所以受欢迎，是因为它们可以使投资者获得不同的收益。如上表所示，希望进行投机的投资者的一个诱因是，他们可以放大股票走势的影响。但是选项还有许多其他用途，例如：

限制冒险，同时产生资本收益。期权通常被认为具有风险，但是它们也可以用来限制风险或对冲头寸。例如，希望从XYZ股票的上涨中获利的投资者可以购买一份看涨期权合约，并将总下跌空间限制在500美元，而对于类似的收益，股东大得多的投资将完全处于风险之中。两种策略都具有相似的收益，但是调用限制了潜在的损失。

从保费中产生收入。投资者可以卖出看涨期权来产生收入，这在采取节制的情况下可以是一种合理的方法，例如通过有担保看涨期权这样的安全交易策略。尤其是在不太可能召回股票的扁平或略微下跌的市场中，产生增量收益可能是一个诱人的前景。

实现他们的股票更具吸引力的售价。一些投资者使用看涨期权来获得更好的股票售价。他们可以出售自己想出售的股票的买权，而这些股票在当前价格上太便宜了。如果价格升至看涨期权的行使价之上，他们可以出售股票，并以溢价作为奖励。如果股票仍低于行使价，他们可以保留溢价并再次尝试该策略。