学习价值投资的基础

内容

• 热情与恐惧合而为一
• 选择自由
• 情感分离

根据价值投资的原理学习如何购买股票相对简单。成功的价值投资者的唯一要求是确定公司价值的能力和正确的股价心理处理方法，其中涉及到认识希望（又称热情或贪婪）和恐惧。

价值投资之父本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）创建的著名股票隐喻“市场先生”的概念可以帮助您掌握第二项重要技能。它将永远改变您看待股票价格的方式，并且，如果运用得当，将显着增加您的投资回报。

热情与恐惧合而为一

在他的经典著作中 聪明的投资者格雷厄姆（Graham）在一个经常不合理的商业伙伴中抓住了股市的高潮和低谷。

想象一下，在一些私人企业中，您拥有一小部分股份，花费了您$ 1,000。您的一位合伙人，名为市场先生，确实非常有义务。他每天都会告诉您他认为您的兴趣值得什么，此外，他还提议以该价格将您买断或卖给您额外的利息。有时，您所了解的业务发展和前景似乎证明了他的价值观念是合理的和合理的。另一方面，市场先生常常让他的热情或恐惧随他而去，而他提出的价值在您看来似乎有点愚蠢。如果您是一个审慎的投资者或一个明智的商人，您是否可以让Market先生的日常通讯来确定您对企业中$ 1,000权益的价值的看法？仅在您同意他的情况下，或者在您想要与他进行交易的情况下。当他报价高得离谱时，您可能会高兴地卖给他，而当他的价格低时，您也可能会乐于向他购买。但是，在其余时间中，根据公司有关其运营和财务状况的完整报告，您将更明智地对自己所持资产的价值形成想法。真正的投资者在拥有上市普通股时处于那种位置。他可以根据自己的判断和倾向来利用每日市场价格，也可以不理会它。他必须意识到重要的价格变动，否则他的判断将无济于事。可以想象，他们可能会给他一个警告信号，这将使他表现出很好的警觉性-用简单的英语来说，这意味着他将因为价格下跌而抛售股票，从而预示着未来情况会更糟。我们认为，这些信号至少在它们有用的时候会误导人们。基本上，价格波动对于真正的投资者而言仅具有重要意义。他们为他提供了一个机会，可以在价格急剧下跌时明智地进行购买，而在价格大幅上涨时进行明智的出售。在其他时候，如果他忘了股票市场，并且关注自己的股利回报和公司的经营业绩，他会做得更好。

选择自由

整个隐喻安排中最好的部分是：1）如果您不喜欢市场先生，您可以自由地忽略市场先生； 2）他将在下一个交易日始终为您提供新价格。

只要您对公司的真正价值抱有坚定信念，就可以敏锐地接受或拒绝市场先生的提议。选择永远是您的。而且，您应该一直了解到，公司的潜在价值可能并没有发生根本改变，只有市场先生的心情有所改变。

如果您发现他感到沮丧，并以低于市值的价格提供了他在一家公司中的股份，请利用他并增加股份。

可以肯定的是，只要公司基本健全，Market先生一天就会感到过分充满希望，并愿意以更高的价格从您手中购回相同的股份。

情感分离

通过将股价视为情感不稳定的业务合作伙伴的报价，您可以摆脱大多数投资者对股价上涨和下跌所产生的情感依附感，并摆脱情感依附感可能导致的有时不合理的决定。

不久之后，当您打算购买股票时，您将毫不动摇地欢迎价格下跌。当您打算出售现有证券时，您会不情愿地邀请股价上涨。